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（来源：消金头条）
2026年3月19日，宜人智科（NYSE：YRD）发布2025年第四季度及全年未经审计财报。在国内消费信贷行业信用风险抬升、助贷监管趋严的双重压力下，公司交出一份主动收缩控风险、财务短期承压、转型清晰推进的成绩单。这份财报不是业绩滑坡，而是金融科技平台穿越信用周期、重构业务模型的典型样本。
01.营收微降、利润大幅收缩，Q4单季亏损为“出清风险”买单
全年总营收：57.19亿元，同比仅降1%，基本保持稳定；
全年净利润：4050万元，同比大幅下滑97%；
经调整EBITDA：-1.10亿元，2024年为盈利17.76亿元；
Q4单季：净亏损8.82亿元，经调整EBITDA亏损10.23亿元，由盈转亏。
核心原因：
一是风险承担模式下贷款规模扩大，全年或有负债拨备23.66亿元，同比大增172%，仅Q4单季拨备就达11.10亿元；
二是助贷新规落地，贷款服务费率下行；
三是行业信用风险上升，资产减值计提增加；
四是加密资产公允价值波动带来亏损。
公司明确表示，这是会计准则下的前期一次性拨备，并非实际现金流亏损，待风险承担贷款余额稳定后，盈利将逐步回归正常。
现金流与资金储备仍保持安全：全年经营活动现金流净额6.87亿元，年末现金及现金等价物33.48亿元，叠加受限现金后资金储备充足，为应对周期与投入转型提供坚实支撑。同时，公司宣布暂停2025年下半年现金分红，优先保障风险准备金与技术投入。
02.信贷业务：主动“踩刹车”，规模收缩、质量优先，老客撑起基本盘
信贷解决方案业务（原金融服务）仍是绝对核心，全年收入50.40亿元，同比增45%，占总营收88%，呈现“量缩、质优、结构优化”特征：
1. 规模主动收缩：Q4促成贷款120亿元，环比降40%、同比降22%；全年678亿元，同比增26%。Q4单季服务借款人74.2万人，同比腰斩52%、环比降44%，公司明确为行业信用风险波动下战略性收紧授信。
2. 存量深度运营：Q4重复借款人借款金额占比77%，全年达76%，2024年仅59%，老客复借成为增长主力，获客成本显著下降。
3. 资产出清见效：年末履约贷款未偿余额286亿元，较三季度降17%，主动压降存量风险敞口。
4. 风控前置见效：AI驱动的风险管理系统全面落地，信贷决策与贷后管理效率提升，为后续周期修复打下基础。
03.保险业务：互联网渠道爆发，结构优化成第二增长曲线
保险经纪业务短期受传统渠道拖累，但线上化转型成效显著，成为业务多元化关键抓手：
• 全年毛承保保费：36.60亿元，Q4单季8.60亿元；
• 全年收入：2.98亿元，同比降27%，主因传统渠道佣金率结构性压缩；
• 亮点突出：Q4互联网分销收入占比提升至22%，全年占比14%；全年新保单件数同比大增68%，累计保险客户突破203万户，同比增33%。
互联网保险以低成本、高周转、强协同的优势，逐步对冲传统业务下滑，与信贷业务形成用户与场景互补，成为公司穿越周期的重要缓冲。
04.资产质量：逾期指标阶段性见顶，行业周期底部已现
风险指标是本财报最核心观测点：
• 1-30天逾期率3.4%、31-60天3.0%、61-90天2.8%，较三季度全面上行，反映行业性信用压力；
• 公司披露，30天首逾率在2025年10月见顶，11月后企稳回落，2026年2月逾期率较峰值回落38%，回到2025年5月水平，意味着资产质量最坏阶段已过。
同时，公司大幅增提拨备、收紧授信、强化AI催收，以“会计出清+业务收缩+技术提效”组合拳应对周期，为2026年资产质量修复铺路。
05.科技与战略：AI全链路赋能，降本增效支撑长期转型
管理层明确2026年战略：深化AI运营、双业务专业化、商业化AI能力。
• AI降本见效：AIGC与AI代理人应用于营销、客服、风控，全年销售费用同比降3%，在贷款规模增26%背景下，获客效率显著提升；运营成本同比降11%，自动化替代人工效果显现；
• 研发节奏优化：全年研发4.07亿元，同比基本持平，Q4加大AI人才投入，为信用分析、保险核保、智能运营提供技术支撑；
• 业务聚焦：持续收缩电商等非核心业务，资源集中于信贷与保险两大主业，推进专业化框架搭建。
06.短期阵痛换长期健康，三大拐点值得关注
1. 风险出清接近尾声：Q4大额拨备是一次性会计处理，逾期率已见顶回落，2026年信用成本有望显著下降；
2. 业务模式更健康：主动缩量、老客驱动、AI提效，告别粗放增长，转向高质量、低风险运营；
3. 第二曲线加速成型：互联网保险高增，与信贷形成协同，打开长期增长空间。
宜人智科2025年的“亏损”，是周期压力+合规调整+风险出清的阶段性结果，而非经营崩塌。在信用周期回暖、AI效率释放、保险业务放量的三重驱动下，公司正从“助贷平台”向“AI驱动的普惠信贷+数字保险”双轮驱动的金融科技平台转型，2026年有望迎来盈利与规模的同步修复。
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